完成后，公司将成为兰亭集势第一大股东，未取得其实际控制权。公司此次参股跨境电商企业，预计将借力开拓互联网领域资源，探索海外渠道布局。进一步强化我们对公司的推荐逻辑。
    我们看好奥康的大型专业店，即看好实体店的强势回归。大型专业店是趋势，同时满足了品牌商差异化竞争、高效市场战略布局、单店销售爆发力的需求，更重要的是，其单店产能、成本控制、管理深度等，比以规模取胜的连锁店更为突出，也符合未来零售业态的竞争法则。大型专业店是终端门店的升级，我们认为这是公司未来最核心的竞争优势，明显提高市占率的同时，可通过多品牌、多品类矩阵的搭建，延伸产品、多元服务内容。
    公司本身的大型专业店优势为未来通过“海外仓、体验店等拓宽营销渠道”奠定扎实基础。一方面，公司参股跨境电商，可借助互联网快速实现全球化布局，从而打开海外市场营销渠道，扩大销售网络覆盖范围；另一方面，兰亭集势在已有线上通路优势的背景下，通过与公司合作，以线下店铺资源为支撑，为未来丰富购物体验，从而提升产品附加值打下基础。
    作为品牌经营扎实的服饰企业，将主导细分子行业的互联网升级路径，从而支撑定制化产业趋势的渐起。龙头服装品牌的升级路径将由流量为王的诉求转为服务为王，由此，男装定制有望成为产业趋势。公司受益于过去两年大型专业店的建设，当前线上线下一体化的积极探索也将为未来的定制业务奠定基础，诸多新技术、材料等解决定制痛点的业务预期将有望提升估值水平。
    关注公司未来业务结构的调整及后续持续的布局。我们看好公司在多品牌运营、店效提升等方面的积累下，伴随大型专业店持续推进，新品牌、新品类的持续填充，以及电商平台的海外渠道布局，主业预计将显著反转。预计2015-17 年实现归母净利分别为3.50、4.74、5.72 亿元，同增35.36%、35.65%、20.54%，对应EPS 0.87、1.18、1.43 元，给予公司16 年50xPE，对应目标价59.13 元，买入评级。
    风险提示：终端需求持续恶化、新品牌建设不达预期、大店建设不达预期。