大珠海发展叠加大股东禀赋，成长进入快车道：横琴自贸区和华纳梦工厂主题公园的落地预期将持续激发珠海区域红利，公司目前在珠海地区拥有286 万方土地储备（横琴31 万、斗门170 万、十字门35 万，同时大股东深度参与斗门以及金湾区域的土地开发）都将受益于大珠海区域发展所带来的价值提升。同时作为珠海市城市运营商，华发集团已经积累了珠海十字门中央商务区等丰富的一二级开发项目储备，为公司未来获取优质项目打下了基础，这点已经在公司去年获取的珠海项目上体现。
    国企改革浪潮之下的激励与整合：1、证券化率提升。华发集团业务覆盖城市运营、房产开发、金融投资、商贸物流等多元产业，公司作为集团最早且规模最大的上市平台，且持股比例不高，集团资源整合具备较大潜力。2、激励机制。我们认为公司的激励机制存在进一步优化的空间，而且不排除引入与时俱进的方案。
    转型思路坚决：公司目前已经成立珠海华发新科技投资控股有限公司，以互联网技术整合集团资源，并开展智能家居、智慧社区平台等服务型生态链。公司在大珠海区域拥有深厚的客户底蕴以及金融资源，未来围绕智能家居和社区服务的生态体系将是转型重点方向，我们也期待在相关领域进一步的并购和合作。
    盈利预测与投资评级：我们预计公司15-16 年EPS 分别为0.83、1.03 元，维持“买入”评级。