15 年公司计划新推货规模约300 亿，认为公司的销售可以超过250 亿。业绩方面，一季度业绩维持平稳，我们认为公司15 年房地产业绩增长将会维持在50%左右。
    员工持股计划托底，市值空间充足
    公司前期公告员工持股计划最低的持股成本为17.09 元（18.99 元收盘价的90%），公司此次增发底价为14.78 元，按照底价来看要低于员工持股计划的目前的底价水平。结合地产与建筑业务，中南建设合理的市值范围应该在415 亿到470 亿，按照当前股本规模计算目标价格在35 到40 元。
    预计公司15、16 年EPS 分别为1.21、1.52 元，维持“买入”评级。
    本次再融资计划是公司第一次非公开发行，对于公司经营层面的影响将会具备深渊的意义。在建筑行业新机遇以及地产行业宽松的政策环境下，非公开发行所带来的资本金的积累，未来将具备更加广阔的发展空间。
    风险提示
    区域市场影响公司销售水平，三线城市市场风险。