截止到14 年底，公司在手预收账款283.9 亿，同比上涨29%，我们认为未来公司毛利率水平将会维持在相对稳定状态，15 年整体业绩增长将会维持在50%左右。
    区域调整见效，销售持续走强
    公司在14 年实现房地产销售金额约207 亿元，同比13 年增长32.2%，在14 年整体市场规模萎缩，特别是三四线城市在高库存和去化压力下，中南建设依旧可以维持超过30%的规模增速，且单城市与单项目平均销售规模均有提升。15 年公司总货值427 亿，预计销售可以达到250 亿。
    投资聚焦二线城市，杠杆水平维持稳定
    14 年公司总共获取项目7 个，总地价为63 亿元，占销售金额比例为30.4%，与13 年相比土地投资力度有所下降。布局方面加强了在二线城市项目的获取力度。杠杆水平维持稳定，短期偿债压力有所增加。
    预计公司15、16 年EPS 分别为1.21、1.52 元，维持“买入”评级。
    作为优秀的建筑开发企业和房地产开发企业，在未来需要新的业务增长点，使公司业绩长期稳定的发展。我们认为15 年公司将会在融资以及新业务拓展方面有新的布局和计划，未来具备广阔的发展空间。
    风险提示
    区域市场影响公司销售水平，三线城市市场风险。