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>> 中银国际-美亚柏科(300188)传统行业稳步快速增长,打造基于大数据平台的大安...-150511
上传日期:   2015/5/12 大小:   672KB
格式:   pdf  共22页 来源:   
评级:   买入 作者:   彭勇
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我们将目标价格上调至100.00 元,维持买入评级。
    支撑评级的要点
    公司未来经营战略规划转变。公司经营战略转型,以国家信息大安全为框架,提供大信息安全解决方案。1)计算机安全向互联网大安全转型;2)电子数据取证向大数据分析转型;3)产品单一销售向平台运营转型;4)业务拓展向以服务带来业务增长转型;5)积极通过外延进行互补发展新市场。
    公司传统市场支撑100 亿估值。电子取证市场稳步快速增长,空间难遇天花板:1)行业横向拓展,2015 年重点看刑侦&检察院&工商;2)纵向渠道下沉,我们预计还有12 亿的新市场空间;3)新产品形态出现,如iWatch/Google Glass 等新产品出现;4)存量替代市场保持公司持续稳定收入;5)国际市场拓展加快。
    公司新兴市场创造新的200 亿+ 估值。三驾马车加速公司在新市场布局:1)食品安全领域:合作成立进出口食品溯源方案公司,估值150亿;2)无人机瞄准准专业市场,短期估值50 亿;3)大IP 时代下知识产权保护是蓝海市场,公司通过投资方式打造基于科技+文化+金融的大IP 产业链。
    评级面临的主要风险
    新市场拓展周期不达预期及板块估值回调。
    估值
    传统市场100 亿估值,新兴市场200 亿估值,给予公司300 亿估值。我们将目标价由55.00 元上调为100.00 元,维持买入评级。
    
 
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