基于3 大产品系列（电子数据取证产品、信息安全产品、刑事技术产品）、6 大类服务方向（取证云、搜索云、存证云、知识产权保护、司法鉴定、企业调查一站式服务）体系，形成了B2B+B2C 的双重商业模式匹配全社会需求，市场空间巨大。我们给予该股40.00 元的目标价格，首次评级为买入。
    支持评级的要点
    产品解决方案向服务运营转型，整体提升公司的经营效率。
    遇到问题：产品类型多、定制需求繁杂、客户类型多样化。
    造成影响：管理效率下降，管理成本大幅上升，研发投入大。
    公司策略：1）“小产品、大服务”战略；2）以服务为核心，调整研发架构，建立涵盖事前、事中、事后全过程的服务体系，建设大数据分析的超算中心，目前服务器规模达到500 台，计算能力200 万亿次/秒，可弹性扩容。近两年，公司服务营收的增幅很快，2013 年云服务的毛利率近90%，2014 年2 季度服务营收规模2,400 万，保持持续高增长。
    我们的观点：技术型公司发展的必然趋势是基于优势产品的服务化运营。服务化运营积极面：1）高粘性：客户高粘性拉动持续盈利能力；2）互补性：服务拉动产品自销售；3）高适应性：补齐内增的不足，通过需求带动业务快速转型。
    基于大数据分析技术和云平台服务，新商业模式为后期积累大规模客户打下基础。
    技术层面：大数据分析技术 + Saas 云服务 + 专有电子取证设备。
    商业模式：B2B 和B2C 双重商业模式，潜在客户规模空间巨大。
    我们的观点：公司技术上匹配信息化产业发展大趋势，基于大数据的舆情产品、搜索产品、取证产品（视频类等）都实现了规模营收，先发和规模效应明显。专有设备技术门槛高、产品齐。三大云服务产品重构了新商业模式，B2B 和B2C 双重商业模式适应不同客户市场需求，用户长期增长具备有效空间，用户对象从单一系统向全社会企业和个人用户开放。
    外延增长空间值得期待。
    电子证据市场：水平行业渗透延伸。
    信息安全市场：产品线补充，渠道扩展。
    云服务市场：跟互联网企业展开深度合作，为互联网建立良好征信和法制环境，绑定渠道。
    评级面临的主要风险
    系统性风险和市场渠道拓展不达预期风险。
    估值
    看好公司电子数据取证领域龙头地位和战略转型初步完成。预计公司2014-2016 年的每股收益为0.376、0.656 和1.164 元。给予买入评级，目标价格为40.00 元。