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>> 中银国际-美亚柏科(300188)大平台拉动公司高增长,2014年业绩近翻倍-150130
上传日期:   2015/1/30 大小:   326KB
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评级:   买入 作者:   彭勇
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我们将目标价格上调至55.00 元,维持买入评级。
    支撑评级的要点
    平台化服务运营思路大大提升了公司的经营效率。通过平台化服务运营,公司在研发上整合资源,以超算中心作为服务平台,研发产品逐渐标准化,研发人员增长速度得到收敛,研发费用得到有效控制。通过平台化服务运营,增强了客户的粘性和市场业务拓展速度,特别是B2B2C的新商业模式,渠道拓展更加多样化。
    视频取证和移动端取证将成为公司的两大亮点业务。我们在公司深度报告中曾预测过全国的监控摄像头数量达到2,000 多万,视频数据量在快速积累,刑侦和安保部门等视频取证业务需求旺盛,公司结合取证产品和鉴定资质可以提供完整的证据鉴定报告,加快案件侦破效率。公司把握技术发展趋势,移动互联网的发展带动了智能移动终端爆发式增长,据工信部截至2014 年06 月数据统计,中国手机网民达到5.72 亿,对移动终端取证也会迎来持续的巨大需求。技术在发展,取证业务是公司的核心业务,也是常青业务。
    外延张力明显。公司在电子取证业务上是国内的龙头企业,同时结合大平台提供大数据处理和云服务,将技术产品化,产品服务化,以技术为根基,外延空间巨大。电子证据市场:水平行业渗透延伸。信息安全市场:产品线补充,渠道扩展。云服务市场:跟互联网企业展开深度合作,为互联网建立良好征信和法制环境,绑定渠道。
    评级面临的主要风险
    1.板块估值回调风险;2.公司市场渠道拓展不达预期风险。
    估值
    看好公司电子取证领域龙头地位和战略转型初步完成。预计公司2014~2016 年的每股收益为0.508 元、0.888 元、1.460 元。维持买入评级,目标价由40.00 元上调到55.00 元。
    
 
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