建议“增持”。
    2015 年一季报盈利提升
    2015 年一季度，公司收入218.7 亿元，同比下降2.5%，按同比口径为增长2%（2015 年一季度因青岛海尔特种电器有限公司与章丘海尔电机有限公司不再纳入合并报表范围），归属母公司净利润9.8 亿元，同比增长13.1%。毛利率27.66%，同比提升2.86 个百分点，好于同行。我们认为，公司的转型将带来盈利能力的持续改善。
    智能化、高端化继续演绎
    自U+智慧生活生态圈发布以来，智能家电产品销售占比快速提升，2015年1 季度冰箱、洗衣机、空调、热水器等智能家电产品销量超过50 万套，同比增长超过400%，在增加销量的同时提升家庭入口端的渗透率。卡萨帝开启高端之路，2015 年一季度收入同比增长40%以上，公司在3500 元以上的波轮洗衣机份额超过50%。
    互联工厂，实现规模化生产个性化产品
    以沈阳工厂为样板，2015 年预计还将推出3-4 个互联工厂，围绕U+战略实现对内对外的生态圈构建，我们预计这将持续提升公司的竞争力。
    主要风险：家电需求持续不振，导致竞争环境不断恶化。