盈利预测与投资建议：公司是智能家居行业的领头羊，正在积极从单纯的产品硬件提供商向解决方案的提供者转型，已经初见成效，有望逐步对公司业绩作出贡献。公司旗下日日顺物流已经成为天猫大家电的主要物流服务提供商，预计第三方物流业务将持续快速增长。我们预计2015-2017 年EPS 分别为1.81 元（+10%）、2.00 元（+11%）和2.30 元，目前股价对应PE 分别为15 倍、14 倍和12 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：家电行业需求持续低迷；费用率持续上升。