鉴于今年“互联网+”概念大热，公司后期仍将不断向时尚服饰、医疗美容、化妆品等热门领域拓展，并深度拥抱互联网，存在持续并购互联网等相关项目的预期，我们维持前期“强烈推荐”的观点，新业务的收购将为公司带来新的业绩增长点，且对估值构成直接的催化。考虑到后期股价催化剂较多，仍建议积极根据收购进程把握布局。
    投资品牌电商营销及运营服务商，继续加强在互联网领域布局。今日公司公告拟以自有资金1.10 亿元向广州若羽臣增资，其中250 万元计入其注册资本，剩余10750 万元计入资本公积，本次增资完成后，公司持有若羽臣20%的股权。此次增资前若羽臣估值为12.57 倍，投资完成后估值为15.71 倍。本次投资是自朗姿今年提出构建国际化及互联网化“泛时尚生态圈”战略部署后，在互联网“变现”和“增值”产业通路上的又一重大布局。公司可借助若羽臣现有对品牌电商战略的营销推广能力及在母婴产品电商领域获得的成功经验，将阿卡邦母婴业务与之整合协同发展，加快在国内落地及变现速度；同时，若羽臣承诺15-17 年3 年净利润年均复合增长率不低于24.90%，为公司增加了新的业绩增长点，对现有业务起到了一定的弥补作用。
    若羽臣具有领先的电商营销及推广能力，对母婴及护肤领域的品牌电商推广已获得一定成绩。若羽臣成立于2010 年，目前是我国领先的品牌电商营销及运营服务提供商，其职责主要是帮助全球品牌通过互联网方式将产品销至中国，或为其提供服务加快该品牌电商战略在中国落地。若羽臣拥有丰富的本地化品牌运营推广经验，为品牌提供涵盖品牌重塑、互联网营销、店铺运营、客户服务、仓储配送等电子商务核心价值环节的服务。目前主要涉足护肤品、母婴护理品、母婴洗护等领域，合作伙伴包括合生元、德国母婴洗护品牌哈罗闪、意大利婴幼儿洗护品牌宝贝可可丽、国内著名婴幼儿纸尿裤品牌ABC’sBB、少女卫生巾品牌Free、韩国孕产品牌碧芝莱、韩国婴儿洗护用品U-Za 及德国祛痘领导品牌BeDook 等八个品牌
    经过若羽臣基于品牌合作伙伴的电子商务策略，建立以天猫品牌旗舰店为核心、全网分销店铺和主流垂直电商网站供货销售的多层次品牌营销网络，现已入驻天猫商城、聚美优品、京东、当当、唯品会、1 号店等多个电商平台，同时把握互联网营销发展趋势，着力建设微商分销体系。此外，若羽臣通过对目标用户行为数据的挖掘和分析，形成独有的客户交互管理和精准营销手段，大大提升品牌目标用户触达和转化的效率，从而实现品牌价值的最大化。
    通过5 年时间的积累，截止至2014 年底，若羽臣营业收入为1.21 亿元，其中，据数据魔方数据显示，德国祛痘领导品牌BeDook6 年时间线上销售体量已超过2亿；德国母婴洗护品牌哈罗闪1 年时间成为线上宝宝护肤品第一品牌，旗舰店14年业绩提升6.78 倍；其他合作品牌也已在各自领域占据了中国电子商务市场的领先地位。
    依托若羽臣领先的电商营销及推广能力，加快阿卡邦母婴业务在中国的落地及变现速度。若羽臣通过对多个品牌的成功运营，现已积累了庞大的客户资源数据库、优质的供应商资源以及多层次的电商渠道分销和平台资源。短期而言，借助其对品牌电商战略的营销推广能力及在母婴产品电商领域获得的成功经验，加快阿卡邦母婴业务在中国的落地及变现速度，进一步完善国际化及互联网化“泛时尚生态圈”的布局。中长期看，朗姿还可充分发挥自身在韩国的资源优势，通过若羽臣对接整合韩国服饰、母婴等领域的时尚品牌，进一步提升若羽臣的市场竞争能力。同时，若羽臣优秀的变现能力也将进一步丰富公司的综合变现能力，有助于拓展盈利空间、增强盈利能力，从而提高公司的综合竞争力和自有品牌价值。根据业绩承诺，若羽臣15-17 年3 年净利润将分别不低于3500、4550 和5460 万元，同比分别增长612.47%、28.57%和21.33%。
    借助现有三地上市公司平台，开启“泛时尚生态圈”版图构建之路。继去年收购韩国上市公司阿卡邦之后，现对港股联众国际的收购，使公司初步搭建了大陆、香港及韩国三地上市公司资本平台联动布局。这有助于公司充分利用三地资本市场资源实现跨境资本运作，不断联动整合吸纳、并购具有业务优势且有协同效应的相关公司，进一步将“泛时尚生态圈”版图扩展到包括但不限于“时尚服装、时尚饰品、时尚医疗美容、时尚家居、时尚出行、时尚饮食”等泛时尚领域，推动“泛时尚生态圈”的国际化布局，在泛时尚产业链及价值链方面双向持续扩展。
    盈利预测与投资建议：在百货零售环境持续低迷的背景下，预计今年女装业务得到明显恢复的难度较大，该业务将更侧重于提升精细化运营水平，夯实内功；而公司产业链全面升级所涉足的新领域将为公司带来新的业绩增