幵拟每10 股资本公积转增15 股，派现金红利10 元。2015 年一季度实现主营业务收入7.05 亿元，同比增长7.32%；实现归属上市公司股东的净利润1.16 亿元，同比增长17.65%，对应EPS 为0.41 元。符合预期。
    平安观点：
    主业增长稳健，资产质量优良。在终端消费低迷的背景下公司取得了近10%的收入增速，说明公司积极调整政策见效，也印证了我们之前家纺进入小补库存周期的判断。2014 年44.86%的毛利率较2013 年有所提升，2015 年一季度47.78%的毛利率也较去年同期提升了2.2 个百分点。我们认为主要是由于公司线上占比不断提升的结果，我们预计2014 年线上业务占比在20-25%之间。2014 年21.83%、2015 年一季度21.51%的销售费用率稳中略降，体现出公司线上业务占比和精细化管理能力的提升。2014 年7.22%和2015 年一季度6.35%的管理费用率水平大致与前期相当。幵且，从存货的情况来看，2014 年存货同比减少7.59%，2015 年一季度存货同比减少7.56%，说明公司供应链改善效果已现。2014 年经营活动净现金流入同比增长22.81%，公司资产质量良好。
    多元化正式启动，介入智能家居生态圈。2013 年公司改善供应链和渠道结构后，2014 年继续积极布局和调整。2014 年底参股大朴网，提出“类宜家”模式，推行合伙人制度、类直营等，对于家纺主业的未来良性収展奠定了基础。
    2015 年公司继续探索多元模式，3 月20 日在微信商城推出了首款智能家居产品——罗莱RsetOn 智能睡眠监测器，预示着公司有望从传统的家纺领域向智能家居、大健康管理领域进军。2015 年4 月16 日，公司公告与深圳和而泰智能控制有限公司签署战略合作协议，正式进军睡眠健康管理、智能家居领域。
    通过智能传感技术、智能控制技术、移动云联技术、大数据与亐计算等技术，形成完整的智能卧室生态系统。我们认为未来公司仍将在这一方向进行延伸和布局，不断推出新品，利用大数据推动健康管理，满足用户睡眠深度需求。
    业绩稳健增长，介入智能家居生态圈打造，维持“强烈推荐”评级。我们维持2015-2016 年EPS 分别为1.58 和1.82 元的盈利预测，对应动态PE 分别为32.9 和28.6 倍。由于公司已开始积极介入智能家居生态圈的打造，符合当前云联网+与传统产业融合的趋势，可给予高估值溢价，我们维持“强烈推荐”评级，给予6 个月目标价55 元。
    风险提示：终端消费持续低迷，智能家居融合效果低于预期。