产品主要亮点是：1，无需穿戴，薄如蝉翼（传感器仅为2mm），铺上即用；更安全亲肤；2，通过手机APP 及时发现自己潜在的睡眠风险，随时掌握父母亲友的健康睡眠信息，可比肩专业医疗仪器，数据准确率高达93%以上，击中用户痛点需求；3，外观新潮时尚，已获多项大奖，包括2014 年台湾金点设计奖、2015 年 IF 产品设计奖、2015 年终极科技大奖、2015年美国爱迪生奖提名。根据世界卫生组织调查，中国有各类睡眠障碍的人高达38.2%，大幅高于世界平均27%的比例。2014 年我国城镇人口为7.5 亿人，如果按照以上比例计算的话，大约有2.87 亿城镇人口有睡眠问题。如果按照单用户价值500 元计算的话，市场潜在空间超过1,400 亿元。公司目前床品销售占比高达70-80%，在传统家纺市场挖掘空间有限的背景下，公司率先切入移动健康管理领域，引领行业床品需求乃至家居需求的消费升级。我们认为，此次睡眠智能产品的推出是公司打造双线融合“家居立体生态圈”战略中的重要一步，“互联网+家纺家居”的基因得到进一步增厚，价值有望得到重估。
    主营业务触底企稳，电商占比迅速提升，未来良性发展可期。经历了前几年家纺行业大浪淘沙阶段后，近两年是家纺企业转型最重要的机遇期。公司15 年的主要变革看点是：1，以LOVO 品牌为基础打造垂直家居电商平台，预计15 年电商占销售比重为25%左右；2，参股大朴网，迈出家居产业投资并购第一步；3，提出“类宜家”模式，试行合伙人制度，加速加盟直营化等。这些举措有利于未来发展良性化。
    我们预计 15-16 年公司销售年均增长11%，净利润年均增长20%。
    给予公司“买入”评级，3-6 个月目标价49 元。预计公司15、16 年核心EPS 为1.63、1.97 元，对应PE 19、16 倍。我们认为在牛市背景下，目前估值仅保守反映出传统家纺业务的预期，切入移动健康管理领域是公司15 年战略变革的标志性事件，价值有望重估。给予15 年30 倍PE，3-6 个月目标价49元。