公司今日股价大跌3.71%，我们认为主要受到上周五证监会通报涉嫌操纵18 只股票的涉案机构和个人立案调查的事件波及，公司本身和此事件无关，今年股价累计涨幅仅8.77%，也不可能有操纵股价的嫌疑，而且公司基本面良好，未有重大变化。
    看好公司15 年业绩增长。首先，如果剔除整合部分区域经销商的影响，预计公司主品牌罗莱15 年春夏将继续延续两位数以上的增长态势，其次，罗莱儿童产品品类延伸，未来往儿童家居馆方向发展，加盟商认可度高，预计订货会增速有望超过罗来主品牌，第三，LOVO 品牌在15 年将继续保持高速增长，第四，优家新模式样板店预计年底推出，明年有望开店20 家，第五，投资或者并购重组如有项目落地，将创新公司盈利模式，增厚公司业绩。
    着手构建罗莱家居生态圈。今年12 月8 日，公司首度对外投资参股知名垂直电商大朴网，未来双方会在大数据处理、信息整合、供应链打通等领域合作，另据媒体报道，除了大朴网外，公司正在围绕母婴、家居等行业与其他品牌洽谈电子商务合作，我们预计随着未来相关项目落地，该板块占比的逐步扩大，公司作为整个生态圈的主导，将既受益前端品牌销售的增长，又受益其对中后端相关运营支持的需求。
    设立子公司提高品牌管理水平。公司12 月17 日设立南通罗莱品牌管理有限公司，我们预计未来会依托此全资子公司推动各事业部成立子公司，使事业部管理层部分持股，加强内部激励机制，通过股份分享等措施刺激业绩增长。
    财务预测与投资建议
    我们维持对公司2014-2016 年每股收益分别为1.37 元、1.61 元和1.96 元的预测，参考可比公司，特别是两家家纺上市企业15 年的平均估值水平，维持公司15 年PE 估值20 倍，对应目标价32.20 元，维持公司买入评级。
    风险提示
    国内经济下滑的风险，终端库存积压的风险。