公司内生增长平稳，维持公司2015~2017 年EPS1.21、1.44、1.69 元，考虑到公司的外延拓展潜力，上调目标价至42 元，对应2015 年PE 35X，维持增持评级。
    出资设立商业保险公司，涉足商业医疗保险，奠定未来在健康领域布局的基础。公司4 月25 日公告拟出资不超过2 亿元发起设立爱心（拟）人寿保险公司，总注册资本约10.5 亿元。目前国内的医疗体系中商业险的占比仅1%，比例很低，商业医疗保险是国家政策支持的重要方向，公司布局方向正确。虽然商业保险公司实现盈利的时间周期较长，但公司的布局不仅能够与公司的产品和服务产生协同，还有望在未来为公司带来明显的渠道优势和资源优势，为在药品、医疗服务等健康产业的布局奠定基础，有助于打通整个健康产业生态圈。
    外延拓展是公司未来重要战略，未来将继续推进。公司目前已经在外延拓展上取得了一定的突破，包括购买阿利沙坦、并购两家生物药公司和参与成立保险公司，预计未来公司还将凭借在心血管领域的优势，向医疗服务领域拓展。目前公司2015PE 仅27X，相对医药板块平均估值折价近30%，随着公司新的变化，具备明显的估值提升空间。
    风险提示：阿利沙坦市场推广低于预期；氯吡格雷降价风险。