公司15 年高增长趋势确立，且持续有新品导入催化，公司长线有对标连接器龙头安费诺千亿市值潜力。我们维持15/16 年1.45/2.4 元EPS 预测和60 元目标价，维持强推。
    一季度逆势实现高增长。一季度公司营收18.1 亿，同比增长34％，归属母公司净利为1.53 亿，同比增长69％，处于此前预告60～80％区间中位，符合预期。由于苹果手表延迟发货，一季度实际出货仅约200 万，而公司从年初就备好了数百万月产能，设备和人员产生不少固定费用，手表业务在一季度是负贡献的，此外，公司管理费用因诸多潜在新品研发投入同比大增84％。
    但公司仍逆势高增长，主要源自业务多点开花，包括Lighting 线份额提升（去年同期处于爬坡中）、Mac 旺销及新品备货、日系消费电子客户、服务器通讯等业务持续增长，以及联滔等少数股权并表（贡献2000 万＋）。业绩表现明显好于其他Watch 供应链厂商，显示公司经营稳健性。
    二季度弹性显现，环比大增超过65％。公司展望上半年区间为60～80％，区间中值对应2.52 亿净利，环比和同比大增65％和71％以上，验证我们对二季业绩提速的判断：一方面，Watch 从4 月开始上量，且预售超预期，我们了解到二季度备货望达700～800 万部，带来显著弹性，立讯独家配套无线充电模组以及塑料表带和相关配件，是最受益标的；另一方面，立讯作为Type-C连接器在中国区唯一标准贡献者，业已在苹果Mac、微软和乐视等厂商中大有斩获，公司独家配套乐视全球首款type-C 手机，将揭开国产机TYPE-C 化的序幕，公司亦望导入华为、OPPO 小米等多家厂商，带来下半年加速成长。
    新品持续放量，15 年高增长趋势确立。我们认为Watch 全年出货将达到2000万以上，给公司带来15～20 亿收入增量，且公司产能准备充分，每多卖1000万部将带来约0.12 元EPS 弹性。此外，公司今年Lighting 线份额提升亦是重要动能（15％->25％+），下半年Type-C、FPC 天线精密结构件、日韩消费电子、服务器通讯汽车等业务全面开花，公司亦有可观新品序列潜在导入催化，奠定15 年的高增长。
    维持“强烈推荐”和60 元目标价！在消费电子领域，立讯在Type-C、无线充电等世界级创新的龙头地位以及在FPC、天线、精密结构件等零部件的突破，奠定了未来3-5 年高增长，而在汽车、服务器通信以及医疗连接器的长线布局进一步打开未来空间，公司有对标连接器龙头安费诺千亿市值潜力。我们维持15/16/17 年1.45/2.4/3.7 元EPS 预测，和60 元目标价，对应16 年PE 为25 倍，年底有望冲击600 亿市值；
    风险因素：大客户新品销售及导入不及预期，行业竞争加剧。