航空产品收入占比为98.54%，同比增长15.36%；毛利率为11.19%，同比提高了0.35个百分点。本年期间费用为10.08亿元，同比增长17.9%；公司期间费用率为8.09%，同比增长0.2%。销售费用增加了22.8%、财务费用增加了15.5%、管理费较上年同期-386.7万元增加了1,318万元。公司生产经营规模扩大、研究与开发费、职工薪酬和折旧与摊销同比增加、欧元汇率持续下跌等因素使各项费用支出增加。
    2、军品交付加速，带动业绩快速增长
    公开资料显示，军用直升机相关零部件是公司最主要的产品，占公司收入的绝大部分。公司披露的2015年日常关联交易公告中显示：2014年公司向关联方销售商品收入为106.57亿元，2015年预计为133.66亿元，增长25.4%。
    据媒体报道，除已经定型的武直10外，另外两款军用直升机直-18（10吨级）和直20（13.8吨级）研制进展顺利，今年初同时停放在漠河机场停机准试飞。我们认为，武直10的生产交付以及未来直-18、直20的批产，将带动公司业绩快速增长。
    3、国际合作向纵深推进，EC175销量显著提升
    EC175（国内代号直-15）直升机是中法联合研发的6吨级通用直升机，中法双方分别投资50%，各自建立该直升机的总装生产线，共同研制、共担风险、共享收益和市场。EC175于2009年底在法国马赛首飞；直-15直升机机身于2012年正式下线，正进入总装阶段。期内公司国际合作向纵深推进，与空中客车直升机公司签署了1000架EC175批产协议、2014年公司向国外地区销售营业收入1.64亿元，同比增长45.19%。我们认为，EC175直升机已经获得国际认可，未来外贸订单量将持续高速增长；未来国内低空1000米以下放开，直-15在国内的销量也将迎来飞速增长。优质的产品和庞大的国内外市场，将成为公司业绩增长的另一引擎。