其中Q4 单季收入下滑19%，EPS-0.14 元。
    行业增速放缓及竞争加剧使得公司在2014 年业绩承压：1）2014 年公司总销量915 万吨，同比增加5.2%，市占率提升1pct 至18.6%，其中Q4 总销量仍延续Q3 下滑趋势，同比下滑17%；2）销量表现不佳主要原因是，2014 年行业遭遇暖夏，行业整体销量同比下滑0.96%，而公司主力市场华南地区竞争加剧导致主品牌及下属超高端品牌增长乏力，主品牌销量同比持平；副品牌产品因为收购绿兰莎、嘉禾、新钟楼等品牌及改扩建产能，销量同比增长28.9%，收入占比超过40%，结构降级使吨价下滑2.3%至3179 元，整体毛利率下滑1.8pct至38.4%；4）销售费用率下降0.2pct 至19.6%，仍处高位，预计在竞争加剧背景下费用率仍将高企，利润率改善仍需等待。
    预期2015 年上半年业绩仍有压力，期待下半年恢复增长：预期疲弱趋势仍将延续，2015 年1、2 月份实现销售增长存在难度；且由于2014Q2 世界杯效应带动基数较高，预期2015 年公司上半年仍存增长压力，期待Q3 在低基数基础上恢复增长。
    风险分析：行业增速下行、竞争加剧、成本大幅波动使业绩不达预期