净利润增速大幅放缓主要原因是主品牌同比没有增长,压低毛利率。14 年青啤主品牌实现销量450 万千升，与13 年持平。经济增长乏力导致主品牌的销售渠道餐饮、夜场的消费减少，而成本仍然保持刚性上涨，体现为毛利率同比下降了1.77 个百分点。
    15 年经营情况有望明显改善
    我们预计15 年公司经营情况将有明显改善:首先世界啤酒巨头之间正酝酿着兼并收购狂潮，由于巨头们在国内都参股或控股了我国啤酒龙头企业，如果他们之间的力量发生改变将直接影响到我国的啤酒竞争格局，加速行业整合进程，缓解当前白热化的竞争态势。其次，从啤酒巨头发展路径来看，都遵循扩张整合-降费用-增利润-再扩张的模式，目前国内高端啤酒市场的70%由洋品牌占据，其中百威英博占有40%的份额，从高集中度的高端市场有望向降费增利的阶段转变。另外从成本角度，今年的新增有利因素在于原油价格的大幅下降，将减少啤酒企业在运输和包装材料上的支出，这部分费用占到单瓶成本的10%左右。
    企业层面，青啤更为注重品牌建设、开发新品以提升产品结构。将互联网思维引入品牌塑造，从以前单向度的广告灌输转向与消费者充分互动，并有意识针对新兴消费群体作更多推广，产品开发上推出了果味啤酒、原酿啤酒、“经典1903”等多款新品，以进一步提高高端产品销售占比
    市占率继续提升
    2014 年青岛啤酒实现营业收入290.5 亿元，同比增长2.68%，归属上市公司股东净利润19.9 亿元，同比增长0.85%，EPS 1.47 元，扣除非经常性损益的净利润16.7 亿元，同比增长0.94%。2014 年青啤产量915.4 万千升，同比增长5.2%，高于行业增速6.16 个百分点，市场占有率继续提升。
    净利润增速大幅放缓主要原因是主品牌同比没有增长,压低毛利率。14 年青啤主品牌实现销量450 万千升，与13 年持平。经济增长乏力导致主品牌的销售渠道餐饮、夜场的消费减少，而成本仍然保持刚性上涨，体现为毛利率同比下降了1.77 个百分点。
    15 年经营情况有望明显改善
    我们预计15 年公司经营情况将有明显改善:首先世界啤酒巨头之间正酝酿着兼并收购狂潮，由于巨头们在国内都参股或控股了我国啤酒龙头企业，如果他们之间的力量发生改变将直接影响到我国的啤酒竞争格局，加速行业整合进程，缓解当前白热化的竞争态势。其次，从啤酒巨头发展路径来看，都遵循扩张整合-降费用-增利润-再扩张的模式，目前国内高端啤酒市场的70%由洋品牌占据，其中百威英博占有40%的份额，从高集中度的高端市场有望向降费增利的阶段转变。另外从成本角度，今年的新增有利因素在于原油价格的大幅下降，将减少啤酒企业在运输和包装材料上的支出，这部分费用占到单瓶成本的10%左右。
    企业层面，青啤更为注重品牌建设、开发新品以提升产品结构。将互联网思维引入品牌塑造，从以前单向度的广告灌输转向与消费者充分互动，并有意识针对新兴消费群体作更多推广，产品开发上推出了果味啤酒、原酿啤酒、“经典1903”等多款新品，以进一步提高高端产品销售占比