公司2014 年业绩增长的主要原因是：（1）深加工业务持续放量。轨道交通领域铝型材，随着高铁招标启动，公司作为南车四方主要供应商，供货比例达到了60%；航空航天领域：2014 年公司通过了B/E 公司的二级供应商资质认证和众多一级供应商的工厂审核，进入了航空工业供应链系统，开始为B/E 公司批量供应航空座椅原材料；板带箔产品，公司增加了附加值较高的冷轧产品，罐料国内市场占有率达50%左右，公司调整铝箔产品结构、大幅增加高附加值的无菌软包产品的产量。（2）资产减值损失减少1.6 亿元；（3）投资收益增加2000 万；（4）财务费用减少1000 万。
    公司积极开拓高附加值的高端铝材市场，成为A 股中同时在航空、船舶、汽车、轨道交通等高端市场中均有布局的稀缺标的，具有成为中国版美铝的潜质。2015 年随着可转债募投项目的投产，产品定位将进一步提升，公司15 年也将加强与波音、空客、中商飞、北汽、宝马等企业的合作。
    预计公司2014-2016 年的业绩分别为0.56、0.75、0.9 元，对应PE 分别为20、15、12 倍。公司PB 为1.3 倍，维持“增持”的投资评级。
    风险提示：公司项目产能投放慢于预期；行业竞争加剧