我们认为2015 年25x PE 估值较为合理（目前电视行业平均估值17 倍，LED 为30 倍），目标价为13.75元（相比原目标价提高44.7%）。调高至“增持”评级。
    新产业园投产，生产效率大幅提升
    公司新的工业园将建好，我们预计2015 年5、6 月份可投入使用，原四个分散的工厂搬入，公司将提高自动化程度和采用一体化生产，生产效率将大幅提升。采用机械生产线后，拿料、组装、测试、包装等一体化，在同一条线上实现，所需人员减下降一半以上。公司提出“制造4.0”，在同样产能情况下，生产人员减少1/3，管理人员减少2/3。我们预计公司的成本优势将得到进一步的加强。
    产能提升，积极开拓新客户、探索新的合作模式
    新的工业园产能提升明显，我们预计每月电视出货量可达百万台以上，实力大增，可承接国外一线品牌彩电和互联网等新进入企业的订单，现正在积极洽谈。公司也在探索转型，与华数、互联网企业有更加深入的合作。
    风险：产能释放低预期；订单不足。