预计公司2015-2016 年收入为80.4/88.5 亿元，EPS 为0.50/0.56 元。我们认为2015 年19x PE 估值（电视行业平均估值17 倍、LED 行业平均估值25 倍）较为合理，目标价9.50元。给予“谨慎增持”评级。
    LED 产能翻番，良好性价比将获得份额提升
    2014 年10 月，公司南昌工厂投产，LED 生产线新增100 条，产能翻番。
    经过四年的发展，LED 收入已超过6 亿元，公司客户布局已基本完成，未来将通过品质控制、良好性价比获得份额提升。
    新工业园投产，成本优势有望加强
    公司新的工业园将在春节前后投入使用，原来四个分散的生产基地将陆续搬入，未来统一管理下成本优势有望进一步加强。2014 年面板供给紧张，三四季度缺货情况较为严重，32 寸面板价格全年涨幅约20%，这对公司的收入和盈利均有负面影响。2015 年以来，供需关系有所改善，价格已企稳，公司盈利能力有望回升。
    优秀的制造能力为互联网企业进入家庭提供硬件支持
    我们认为，彩电作为家庭入口的价值日益受到市场的重视，吸引更多跨界公司的进入，公司优秀的制造能力可为其提供帮助。
    风险：产能释放低预期；订单不足。