纪要：
    公司2014年业绩回顾
    公司已公告2014年业绩快报：2014年公司实现营业收入23.5亿元，同比增长9%，其中Q4收入增速为4.4%，环比Q3增速6.5%有所回落；实现归属于母公司净利润3.78亿元，同比增长19.9%，其中Q4净利增速为19%，环比Q3增速18.3%有所提升。
    公司2014年EPS0.85元，业绩基本符合预期。2014年公司营业利润率为18.3%，同比提升1.3pct，其中Q4营业利润率同比提升0.9pct。
    公司背景和主业介绍
    公司成立于1999年，是民营上市公司，控股股东是伟星集团，与伟星股份是关联法人。公司主要产品包括PPR管道、PE管道、HDPE双壁波纹管和PB管道等。
    PPR管道主要应用于建筑内给水领域，国内品牌排名第一。PE管道主要应用于市政供水工程/燃气/采暖等领域，其中：燃气管道用于中低压（1MPa以下）输配管网，高压管网还是使用钢管，后者承压能力强但密封性不如塑料管道；地板采暖是将PE（或PB）管道埋在地板下，充分利用热循环，优势在于人体舒适度更强；
    地源热泵产品替代中央空调，对地理条件有一定要求，管道需要打到地下几十米至上百米，能耗比中央空调降低30%-50%；HDPE双壁波纹管主要用于市政污水排放领域，口径在1200mm以下，小于纳川股份生产的缠绕增强HDPE管道。
    行业增速及发展趋势
    国内新型塑料管道行业发展于20世纪80年代，主要是替代传统管道材料，如PPR管道替代镀锌钢管以及PE管道替代水泥管等。