年初销售情况稳定，价格无上行动力
    15 年1 月公司实现销售面积13.7 万平米，金额17.0 亿元，同比分别降8.7%、19.8%，因为公司1 月推盘较少。销售均价同环比均有下降，各项目仍处于去库存跑量阶段2-3 月，公司有新推或加推盘计划的项目总计24 个，货值的总量预计会超过1 月，长三角和珠三角地区的占比较高。
    继续积极获取土地储备，合作力度加大
    15 年1 月公司共获取5 个土地项目，100%权益建筑面积约81 万平米，合计总地价约30 亿元，投资力度延续了去年11 月以来的上升趋势。同时加大合作力度，5 个项目中有4 个公司权益占比不到50%，我们认为，这也是公司减少资金占用、输出操盘管理的尝试。
    预计公司14、15 年EPS 分别为0.85 元、0.90 元，维持“买入”评级2014 年公司实现销售规模正增长，并从去年四季度开始积极补充土地储备，为销售增长提供保障。我们相信，项目跟投计划的推出也将充分释放增长的动力和能量，助力公司在新的一年规模和利润双双迈上新台阶。
    风险提示
    公司销售不及预期。