公司近期新增项目4 个。
    点评：
    金地集团2014 年实现销售金额490 亿元，同比增长8.9%，符合我们的预期，略超市场预期。12 月份销售均价有所上行，主要是成交结构因素所导致。公司在华南区域的天悦湾等新推刚需产品持续热销。
    在市场温和复苏、一线和核心二线城市基本面复苏可能超预期的情况下，金地在一、二线城市的主要布局策略将持续受益。12 月份均价有所上行，但据我们判断并不是公司主动涨价的因素，应该是成交结构发生变化所导致。
    金地集团2014 年拿地时间策略相对较好。2014 年公司拿地金额157 亿元，占销售金额比重为32%，相对并不保守，在降息后基本面持续复苏的背景下，基本面边际改善幅度较大。
    金地集团2014 年拿地区域策略比较合理，尤其是12 月份在一线城市获得4 块土地，与当前行业演变趋势相一致，是比较正确的。2014 年公司拿地金额中一线城市土地投资占比为29%，二线城市土地投资占比为41%，在龙头之中处中间水平。但12 月份公司获取了四块土地，并且都位于一线城市，显示了公司拿地策略进一步向核心城市倾斜，与我们观察和判断的基本面演变趋势相一致。正确的拿地策略将给予公司未来销售增长和提升利润率提供较好的支持。
    公司目前基本面运行较好，拿地策略向一线城市倾斜，预期2014-2016 年金地集团EPS 分别为0.83 元、1.05 元和1.31 元，对应PE 分别为12.6、10 和8.1 倍，对应2014 年PB 为1.4 倍，维持公司的“增持”评级。
    风险提示：行业销售复苏弱于预期