>> 中银国际-奥瑞金(002701)与北京一轻食品集团战略合作,有利促进灌装业务发展...-150204
| 上传日期: |
2015/2/4 |
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来源: |
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买入 |
作者: |
唐佳睿 |
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双方将建立长期共同发展的战略合作关系,以提升双方的整体运营效率、降低运营成本,实现双方的市场扩张策略,从而获得良好的社会效益和投资回报。 北京一轻食品集团有限公司是由北京义利食品公司、北京市北冰洋食品公司等多家公司联合组建而成的综合性食品集团。旗下拥有多个中国知名品牌,其中包含北京的老品牌“北冰洋饮料”、“义利食品”等。 协议有效期十年,协议内容包括奥瑞金成为北京一轻的业务外包战略合作伙伴,北京一轻在开拓全国市场过程中所需的产品与服务,在条件相同的情况下,优先选择与奥瑞金合作;奥瑞金在产品应用、价格、供货等方面给予甲方优先和优惠。奥瑞金为北京一轻的产品“北冰洋饮料、义利面包、义利糖果”提供金属罐、玻璃瓶及其他包装的生产,包装设计、品牌管理及饮料灌装等服务。 【点评】 有利促进灌装业务发展,优化客户结构 截止至 2015 年2 月3 日,公司已经完成了对控股股东旗下灌装业务子公司的收购,灌装业务客户主要是加多宝。目前公司灌装业务量较小,上述子公司2013 年净利润总和约260 万元。与北京一轻食品集团的合作有助于公司进一步拓展灌装业务。 目前公司超70%的收入由红牛贡献,随着二片罐业务的发展和其他食品饮料客户进入,我们预计公司的客户集中拐点将现。本次与北京一轻食品签订框架协议有助于公司优化客户结构。 【估值】 公司未来的增长点在于:1,红牛未来两年持续增长;2,二片罐业务增速快;3,新型包装项目建成后增厚超1 亿元的净利。由于上述协议仅为战略合作框架协议,具体合作事项尚待落实。我们维持公司2014-2016 年每股收益预测1.34、1.61、1.97 元,维持买入评级,维持目标价32.20 元。
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