目前股价对应市盈率为37.3X，21.5X，14.5X，考虑到金属化趋势驱动的公司业绩高速成长及弹性，我们认为公司6 个月合理估值水平为15年30 倍，对应目标价29.1 元，重申买入评级。
    业绩预告符合市场预期。今晚长盈精密公告业绩预告预计2014 年增长20%-40%，在2014 年底的股价下滑中，市场预期已经充分调整，我们预计公司全年业绩增速为31%，对应净利润2.91 亿元。
    四季度预研项目开支较大，拖累整体盈利能力。根据我们测算，预计公司四季度金属加工业务已经获得爆发增长，但是由于公司四季度为15 年新项目的研发投入大量研发开支，以及为2015 年提前储备的人力和设备导致14 年四季度成本大幅提升，拖累了公司整体的盈利能力。
    金属需求持续提升，行业维持高景气。从2014 年下半年以来，本土品牌如华为、小米、魅族、OPPO、Vivo 等等，以及国际品牌三星、HTC 等都将金属化做为中高端机种的设计方向，精密金属加工产能的需求持续增长。特别是2015年大量金属旗舰机种的投产将持续提升行业需求，而由于高精密CNC 机床设备主要厂家Fanuc 等产能有限，预计在15-16 年中行业将持续保持高景气状态。
    长盈精密作为国内公司中规模较大，工艺能力强，设计能力优秀，全工艺制程布局的龙头企业，具有最大的受益机会。
    CNC 工艺升级，生产效率与良率有望大幅提升。对于精密金属加工行业而言，产品的良率水平是决定公司竞争力水平和盈利能力的关键问题，也是不同企业之间最大的差距所在。长盈精密为了确保盈利能力，以及拉开与竞争对手之间的差距，在2015 年初开始积极进行技术升级改造，投入人力物力，进行CNC的工艺升级，流程再造，自动化，预计通过1-2 个季度的技术升级，整体良品率水平有望获得较大幅度的改善。