虽然新泰克在一定区域中抢占了公司份额，公司也在侵蚀波利维的市场，一降一升，外部影响消除。能生增长来自于基层，处于良性发展趋势。
    原料药开始企稳，小幅增长
    头孢类产品2014 年开始恢复，原料药板块已经逐渐走出下跌态势，出现小幅增长，预计增速在2.5%左右。
    阿利沙坦酯2015 年有望进入医保招标
    公司1.1 类新药阿利沙坦酯有望在2015 年进入医保招标，有望成为继氯吡格雷之后新的增长点。
    投资策略
    我们预测2014-2016 年公司每股收益分别为1.59 元、1.98 元和2.32元，对应PE 分别为25 倍、20 倍和17 倍。公司PE 估值远远低于医药行业整体估值，具有较高的安全边际，我们继续给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    氯吡格雷基药招标低于预期；阿利沙坦酯医保招标低于预期；产品安全事件；新产品获批进度慢于预期等。