公司2014 年度业绩同比增长70%~100%，年度业绩增速创历史新高，符合市场的预期。纵观全年，公司取得高增长主要由于：1）银行IT 行业情况显著好于去年，公司竞争力不断增强，市占率得到显著提升；2）繁德等新加入团队的产能逐渐释放。我们判断银行IT 行业整体景气度拐点已现，行业今明两年情况将显著好于2014 年，公司在手订单充沛，各项业务加速推进，公司已进入高增长周期，我们预计今年公司仍将取得50%以上的业绩增长。
    全面推进互联网金融业务。报告期内，公司中标前海微众银行核心系统，在银行互联网金融领域取得重大突破。银行业是一个具备互联网技术基础、具备数据整合分析的行业，以微众银行为代表的互联网金融携颠覆传统金融行业的基因诞生，必将加速传统金融机构与互联网的融合，而公司作为国内首家互联网银行的核心供应商，必将深度参与其中。此外，公司入股银商资讯并与其深入合作，银商资讯拥有大量零售行业客户，在零售行业转型、互联网金融模式不断推进的大背景下，相应的支付手段、信用体系、融资渠道将发生巨大的变化，公司有望深度参与的业务包括建立商业零售企业与终端消费者、金融机构之间的数据服务与通存通兑平台，消费信贷金融平台等等，公司未来望将成为商业互联网金融的平台型企业。
    外延式扩张值得期待，打造国内银行信息化整合平台。公司仍处于业务范围与管理架构的布局阶段，在核心系统、管理类系统、渠道类系统三大领域实现战略卡位是公司近年明确的规划。目前核心系统卡位已基本完成，外围系统相对薄弱。经过多年发展，外围系统行业在各个细分领域都有一些优势供应商，相比重新投入研发，利用上市公司的平台，通过外延式扩张的方式来进行布局将是更为有效的方式，我们预计公司未来将不断通过外延式扩张的方式加强在外围系统的实力。与此同时，作为A 股银行信息化的龙头，公司平台对于未上市的银行信息化企业也极具吸引力，我们预测未来公司将成为国内银行信息化的引领者与整合者。
    风险提示。人力成本上升过快带来的风险；核心人才流失的风险；盈利预测及估值。根据公司发布的业绩预告增长范围，我们调整其2014/15/16 年EPS 的预测至0.80/1.38/2.07 元（原预测0.92/1.67/2.41元）。在国产化、利率市场化和金融创新的大背景下，银行IT 投资进入高景气周期。公司坚持“占据核心、拓展外围”的长期战略，将确定性受益于行业的爆发；与此同时，公司全面推进互联网金融业务，未来望将成为互联网金融平台型企业。我们认为公司的利润规模与市值仍有巨大提升空间。调高公司目标价至160 元，对应90 亿元市值，维持“买入”评级。