携手轻奢“美西时尚”，强力护航 HoF 进军中国：1、HoF 并购成功后，公司品牌优势在握，但其国内落地尚欠渠道：公司本身仅线下门店4 家，即将改造的东方商厦将是新品牌落地展示的很好切入点，而线上平台是不可或缺的快攻手段；2、美西时尚，是成立于2008 年、以二三线城市为主、典型轻奢路线的成熟电商平台；从现有品牌判断客单价高达四千元上下，具有不可多得的高端品牌集群效应、高客户粘度以及高消费力客群的护城河；3、若对美西时尚投资成功，未来HoF 年轻、英伦风、自有及定制品牌将过半的轻奢、差异化优势或将获得助力而提高其进入中国市场的成功概率。
    业绩高增确定，资源配置渐优，主业强势升级可期：1、年报业绩高增确定：据公司三季报，HoF 的4 季度业绩将并入上市公司（欧美的圣诞销售通常占其全年三成、四季度占比过半）；2、商业的自有品牌引入、医疗的丰厚资源的整合预期，都使得公司未来主业强势升级的概率提高。不论是HoF 后期与国内东方商厦协同的差异化自有品牌经营，或是投资美西时尚后获得与HoF 品牌定位匹配的、高客户黏度的电商平台推广，还是作为三胞集团旗下仅有的2 个A 股上市平台之一，南京新百若获得医院或是远程医疗资产，都将使得公司主业强势升级。
    投资建议
    维持“买入”评级，我们维持给予公司未来6~12 个月25~30 元的目标价位。