>> 中信证券-中煤能源(601898)临时股东大会纪要-年度合同谈判仍在进行,油价下跌对煤化工影响有限-141230
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2014/12/30 |
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作者: |
祖国鹏 |
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如果煤电企业双方利润均衡,平均价格应该是600-630 元/吨,目前煤炭价格过低,作为煤炭企业,我们也是希望合同价格能高一点,对行业健康发展也有好处。目前限产措施的实施,有助对建设企业进行规范,限制产能进一步释放,对提高煤炭价格有积极作用。但是作为电力企业,还是希望价格低一些。我们希望最终合同价格能在530 元/吨以上,目前谈判还在进行中,尚未有签订的合同。 2、目前国际油价大幅下跌,公司在煤化工项目的开展上有何想法?整体来说,油价下跌引发了下游产业价格联动下调。 但是对公司煤制天然气、图克地区制化肥等项目都没有影响。目前我们的化肥价格还是上调的,因为我们95%的产品都是出口的,且国内销售的也很好。我们的价格接近于富岛化肥的价格,高于国内其他化肥的价格。 油价下跌影响到了烯烃的价格,目前烯烃价格降到9500 元左右,我们的成本是7000元多,还是有一定的利润空间。 我们希望煤化工项目在煤炭价格下行的情况下,对公司的盈利进行补充。我们认为,油还是稀缺的,这轮价格下跌美国自己也会受到损伤,虽然美国石油成本比较低,还可以盈利,但是降价也不是长期的战略,因此我们判断这次国际石油价格的下调不会是长期的。所以,我们认为国际油价的变化不应该影响我们的战略布局。 3、目前公司煤矿在建项目是否会有延期? 煤炭近几年新建规模还是大的,但是批准的不多。目前目标是,抓紧现有矿井手续规范和完善,推动企业合法建设生产经营。我们认为,目前煤炭价格下跌,但是大部分公司的借款并没有降下来,明年一些企业可能会出现资金链断裂的问题,这是资源整合的良机。 4、是否有考虑过集团整体上市? 集团内目前没有上市的是煤矿建设板块以及收购的地方小煤矿。其中,煤矿建设板块就是中国煤炭建设总公司,因为这部分资产的负债比较重,盈利能力较差,会拖累上市公司业绩。煤价下行后,重组改制的地方煤矿证照不齐全,产量小、硫分高。之前集团考虑过将这部分煤矿资源注入上市公司,但是当时证照没办成,而现在的情况下已经无法注入,因为小煤矿基本都处于亏损,如果注入会拖累公司业绩。所以综合来看,集团整体改革上市是还没有时间表的事,主要是由于建设板块和收购的地方小煤矿若注入会影响上市公司盈利。 5、公司是否有“十三五”规划? 我们目前正在做这方面的战略规划,主要是围绕如何用增量把存量激活。目前公司在山西地区占业务比例比较高,但是山西地区煤炭的硫分比较高,从国家角度来说,应该降低投资,解决产能过剩,对中煤来说,产业结构调整伴随着主要是产品结构的调整。面对的主要问题是如何用最少的增量将现有存量激活。公司的产品需要被市场接受,这部分规划是围绕产业和产品结构的。 6、公司作为央企,国企改革打算怎么走?例如上海能源是否会整合进来? 在经济工作会上,总书记多次强调国企改革,点出了过去存在的问题及未来发展的方向,这是我们未来改革的依据。最晚到明年上半年要出台相关文件。盘活存量是我们目前主要要做的工作。我们认为混合所有制对企业的发展是有好处的,现在有很多国际资本进入国内市场,国际低息贷款进入后,对公司也是有好处的。具体来说,在国资委指导意见下发后,我们会按照意见来进行改革。目前还没有考虑整合上海能源的问题。
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