因此，我们将2014-16 年H 股和A 股盈利预测分别上调1.4-2.1倍和6.4-13 倍。由于目前股价不够有吸引力，我们重申对A 股和H 股的持有评级。
    支撑评级的主要因素
    鉴于季节性需求走强，14 年4 季度国内煤价预计将回升。此外，煤炭进口税的征收将致使煤炭进口量下降，并缓解国内市场供给过剩的压力。
    由于公司加强成本控制以及政府清理部分税费，公司3 季度实现大幅度的成本节约。我们预计这些成本控制的措施将会延续到今年4 季度。
    公司 H 股于0.5 倍2014 年市净率水平上拥有强劲支撑。然而，目前公司股价仍然吸引力不足。
    我们认为公司A 股股价有明显的下行空间。但我们根据市场惯例，仍然维持持有的评级。
    评级面临的主要风险煤价大跌。
    成本大幅上升。
    估值
    我们设定目标价仍基于0.55 倍2014 年预测市净率。因此，我们将H 股目标价由4.55 港币上调为4.61 港币。
    A 股方面，我们仍把目标价设在较H 股溢价10%，因为我们预测沪港通实施后溢价将会缩小。因此，我们将目标价由3.97 上调为4.00 人民币。