我们研判，此次清洁煤气化技术订单的获得，充分说明公司技术已经被市场接受，在经济成本、雾霾治理、碳减排压力下，越来越多的企业愿意采用此类清洁煤利用技术，整个市场空间逐步打开。
    公司亮点：1）公司为清洁煤气化利用技术的典范，随着清洁煤制气装备得到客户的认可，业绩将大幅提升业绩；2）清洁煤制气技术经过多年技术开发取得突破性进展，成为新的增长点；3）传统煤化工领域逐步接受公司清洁煤气化技术，进入新的领域；4）清洁煤制气技术在氧化铝行业具有典型的低成本，高环保的技术优势，在行业内普遍得到认可，进入爆发期；5）对大气污染管控的加强以及经济性的提升，促进陶瓷产业对清洁煤燃烧技术的应用，带来订单不断；6）资源整合收购河南东大泰隆冶金科技有限公司进入清洁煤制气总包领域，拓展市场空间；7）法库项目随着产能利用率提升有望逐步扭亏；8）传统建材机械产品保持稳健。预计公司14-15年EPS为0.73元、1.11元，对应PE为25和16倍，给予公司15年综合25倍PE，目标价位28元，持续给予公司"强烈推荐"评级。
    1．清洁煤气炉即将进入宜昌生物产业园区，技术、设备得到当地政府认可
    作为国内重点推广清洁煤燃烧技术及设备的企业之一，经过多年的研发及积累，公司已经在煤粉的清洁化利用方面形成了较为完善的技术和产品，并逐步得到包括氧化铝、陶瓷等行业内客户的认可，近年来公司先后与广西信发铝业、锦江集团等企业签订清洁煤气化设备合同并交付使用，客户结构主要以单个企业为主。此次，公司与宜昌银河煤化工合作，为宜昌生物产业园和伍家岗工业园区集中供能提供技术和设备支持，这是公司在园区项目上的新的尝试，如能顺利推进，将为公司2015-2016年业绩带来积极影响。
    宜昌生物产业园区规划占地总面积14平方公里，园区是武汉国家生产产业基地的组成部分，也是宜昌市四大支出产业战略布局中的重要组成部分，是以发展生物医药产业和生物制造产业为主的生态型产业园区。整个产业园的基础设施投资总额约为22.48亿元，已有数十家企业落户该产业园，其中包括安琪酵母、新龙药业、致中和生物科技、人福药业等，协议投资额达百亿元。随着园区的进一步建设，未来对于能源需求将逐步提升。
    采用公司技术和设备是通过宜昌市政府经过多方论证及决议审核，一期项目1.35亿元订单约占公司2013年营业收入的3.54%，如在2015年内交付，保守估计有望为公司带来不低于1,300万元的净利润。
    2. 雾霾围城助推公司清洁煤气设备的推广
    随着，我国多年来粗矿式的快速发展，环境问题已经越发明显。雾霾天气也已经从以前的东北、华北地区问题，逐渐演变成经济发达地区的通病。据统计，由于工业企业锅炉燃烧不充分、气体处理不完善等原因工业企业排放物对雾霾天气的贡献度超过20%，部分地区为了缓解雾霾天气带来的影响，开始限制煤炭及传统水煤气炉的使用，迫使区域内企业由煤转气。而天然气的价格昂贵，且很多地方供应不足，最终造成了政策落实不到位，减排效果不明显的现象。公司的清洁煤燃烧技术和设备，在减少有害气体的排放的同时，更加注重降低使用者的成本，可实现客户利益的最大化。
    传统两段式水煤气炉子效率是68%，而公司新型的清洁煤燃烧装置经过多年的研发，其效率可以达到83%。这主要是由于传统水煤气炉是固定床，块煤燃烧的不充分所致。公司清洁煤燃烧技术，采用粉煤且类流化床模式，运行成本低，效率高。在氧化铝行业，目前大部分企业都是热电联产的，其余热可发电，在距离煤源地较远区域，一般1-2年可以收回投资。
    3. 传统业务在手订单充足，未来或维持稳定
    虽然，受到地产行业投资增速的下滑，公司陶瓷机械等传统产品未来行业增速受到一定的限制。但是，公司从2006年开始做陶瓷机械，经过多年的发展，成为了陶机行业的最大设备供应商，销售收入20-30亿元。目前在陶瓷机械那边，公司积极推进薄板陶瓷，为客户节约原材料，降低成本，提升效率。传统天然石材的开采成材率30-40%，同时积极开展人造石材的开发研究和废石材的回收利用。下游需求增速的放缓和公司新产品的投放或形成抵消，公司未来传统业务有望维持稳健。
    4．盈利预测
    预计公司14-15年EPS为0.73元、1.11元，对应PE为25和16倍，给予公司15年综合25倍PE，目标价位28元，持续给予公司"强烈推荐"评级。