公司此次公告的中标项目，涉及国家电网交、直流特高压两项工程，以及应用于国网新疆电力公司的750kV 产品招标，彰显了产品在高端电网市场的竞争优势。
    1）在国家电网“锡盟-山东特高压交流工程”招标中，公司中标北京东变电站1100kVGIS 11 个间隔，中标金额10.291 亿元；控股子公司“平芝公司”中标锡盟变电站500kV H-GIS 2 个间隔、北京变电站500kV GIS 6 个间隔，中标金额0.404 亿元。
    2）在国家电网“灵州-绍兴±800kV 特高压直流输电工程”招标中，公司中标灵州换流站多项产品，包括：750 kV GIS 16 个间隔、直流隔离/接地开关61 组、隔离开关（750kV DS/ES 56 组、66kV DS/ES 8 组），以及绍兴换流站隔离开关500kV DS/ES76 组，中标金额为5.641 亿元；“平芝公司”中标绍兴换流站500kV GIS 23 个间隔，中标金额1.256 亿元。
    3）公司产品在“国家电网公司变电项目2014 年第五批货物集中招标 750kV 罐式断路器重新招标”活动中，中标金额为1.095 亿元，项目方为新疆电力公司。
    特高压建设持续推进，公司有望持续获益。上半年能源局与两大电网公司签署的《大气污染防治外输电通道建设任务书》涉及12 条输电通道建设，包括8 条特高压线路。其中，国家电网“两交一直”（淮南—南京—上海、锡盟—山东、宁东/灵州—浙江/绍兴）特高压工程已于11 月初宣布正式开工，三项工程总投资683 亿元，皆计划于2016 年竣工投产。我们认为，其他特高压“治霾”线路未来将陆续开工建设，我国特高压建设将持续提速。公司的1100kV GIS 等产品于高端细分市场领先，有望持续中标特高压项目。
    维持“增持”评级：我们预计，2014～2016 年，公司将于当前股本下分别实现EPS 0.62 元、0.80 元、0.96 元，对应24.6 倍、19.1 倍、15.9 倍P/E。
    风险提示： 特高压建设进度、海外市场拓展、实际盈利水平或低于预期。