平高电气及子公司累计中标总金额为18.7 亿元，占2013 年营业收入的49%。
    交流特高压保持传统优势，换流站设备首进直流线
    作为平高电气的传统强项，本次锡盟—山东特高压交流GIS 设备公司顺利拿下11 个间隔。根据公司以往一贯表现，我们预计公司在交流GIS 的市场份额仍维持在40%左右，保持在优势领域的领先地位。直流特高压换流站GIS 及隔离开关项目包的首次中标更拓宽了特高压建设给公司带来业绩空间。原本作为特高压业绩弹性第一的平高电气，在特高压领域将更上层楼。
    交流特高压进度首次符合预期，来年仍将持续
    今年淮南—上海和锡盟—山东两条特高压交流线路的顺利招标后，交流线路建设首次符合预期，建设进度明显加快。2015 年国家电网规划建设“五交八直”共计13 条特高压线路，到2020 年计划建成“五纵五横”27 条特高压线路，特高压线路建设将长期持续。
    盈利预测与估值
    我们预计2014-2016 年公司的EPS 分别为0.74、1.13 和1.46 元，未来“一路一带”输电走廊与中亚5 国电网互联建设，有望为公司带来新增长点。我们维持对公司的“买入”评级。
    风险提示
    未来特高压审批及开工进度以及天津开关基地业绩低于预期的风险。