哈弗H6销量持续创新高，11月H6销量3.1万辆，仍保持在相对高位；哈弗H2上市仅四个多月，11月销量达1.2万辆；上月上市的新车型哈弗H1与H9销量达0.6、0.2万辆。公司产品结构持续优化，SUV占比达到高点，11月SUV销量占比为79.1%，预计利润增速将超销量增速。
    哈弗H6 销量持续创新高 哈弗H2+H1+H9 多款新车型齐发力
    公司11月SUV销量同比增长49.5%至5.9万辆，环比增长11.7%，其中哈弗H6销量3.1万辆，同比增长34.7%，环比增长2.1%；哈弗H2上量快，11月销量1.2万辆，环比增长2.8%，继续站稳月销万辆以上。11月3日上市的哈弗H1与H9上市仅不到1个月，11月销量分别达0.6、0.2万辆，超市场预期。
    哈弗H6升级版已于7月29日上市，增加电动天窗及其他汽车电子相关配置，预计将有望带动H6销量持续保持高位。哈弗H2、H1、H9目前订单情况较好，预计伴随产量逐步释放，销量将逐步攀升。此外，公司全新车型H7、Coupe C还将于明年陆续上市，预计新车型上市将一改公司近两年无全新车型上市的局面，拐点逐步显现。
    轿车、皮卡销量均下滑
    公司11月轿车销量0.7万辆，同比下滑64.1%，环比下滑21.3%。长城C30于11月销量同比下滑57.3%至0.4万辆；长城C50于11月销量同比下滑67.2%至0.2万辆。轿车销量下滑主要由于市场竞争激烈所致，虽新一轮节能汽车推广目录中长城C30、C50与M4等几款车型上榜，但销量仍出现下滑。
    11月皮卡销量0.9万辆，同比下滑24.0%，环比下滑3.5%，同比环比均呈现下滑，我们判断主要由于迪尔皮卡停产加上出口有所下滑所致。
    三、盈利预测与投资建议
    预估公司14-15年EPS 2.77、4.06元，目前股价对应PE为14倍、10倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：新车型推迟上市风险；销量增速不如预期风险；分网销售风险；产能释放不如预期风险。