基于成本预计下调，我们上调了公司的盈利预测。
    中国的收储行为对铜价构成短期的上行风险
    近期彭博报道称，国储今年铜收储可能达70 万吨（原为50 万吨），且春节前有望继续加大收储。这对铜价短期可能形成上行风险。考虑到公司2013 年铜的毛利润占总利润比重为31%，铜价上行有望支撑公司业绩。瑞银将2014 年铜价预测由原有的309 美元/磅调升至311 美元/磅。
    我们上调公司2015 年金矿的产量预测至40 吨，同比增幅约为25%
    由于Enterprise 露天矿部分滑坡和创纪录的降雨，以及入选品位比预算低，诺顿金田的黄金产量今年有所下降，因此我们下调了公司Enterprise 2014 年全年金矿产量预测18%至32 吨；但随着滑坡和降雨因素的消失以及低基数的影响，我们预计2015 年金矿产量有望大幅提升至40 吨，同比增长约25%。
    估值：上调目标价至3.82 元（原为2.80 元），维持“买入”评级考虑到公司主要产品单位成本假设的下调，以及未来金矿产量有望提升，我们将公司2014-2016 年EPS 预测分别上调15%/10%/15%至0.11/0.13/0.15元（原为0.1/0.12/0.13 元）。由于公司未来3 年预测平均ROE 低于过去3 年平均ROE，我们在公司过去3 年平均市净率的基础上折让41%，得到公司目标市净率2.61X，基于2015 年预测每股净资产1.46 元，调高公司目标价至3.82 元。