同日公司还公告将同时公告以7000 万元现金增资全资子公司“一卡通科技”（总注册资本1 亿元），并申请“互联网支付（全国）”的许可证。
    ◆严控费用确保业绩增长，外延拓展稳步推进
    公司三季度业绩略高于市场预期。营收同比增速较半年报的0.55%有好转。去年同期武广股权收回导致少数股东权益减少1.01 亿元，扣除此因素后前三季度归母净利增幅9.68%。公司毛利率稳步上升（较去年同期提升0.03pp）；受益于公司有效的成本控制能力，销售费用与财务费用分别比去年同期下降0.27 pp与0.05 pp，公司销售净利率提升0.3 个pp 至3.92%。门店方面，摩尔城销售稳定，黄石购物中心已于9 月开业，青山众圆广场也有望于于年底开业，为公司营收提供新的增量。
    ◆积极拓展电商及第三方支付业务
    面对电商对传统零售业持续冲击，鄂武商积极开发线上线下资源，将省内密集实体门店、武商网和“武商一卡通”与第三方支付平台有机整合，为公司的持续健康发展提供新的动力。我们认为，发展第三方支付业务能对公司零售主业提供支持，满足公司线上线下经营需求。
    ◆估值与评级
    作为湖北省内零售龙头，公司稳健发展购物中心并开始积极在武汉以外的湖北其他区域布局，自持大量优质物业保证其区域优势竞争地位；公司的电商业务“武商网”及第三方支付业务正逐步开展， 9 月份推出的股权激励也将有效提升管理层积极性，利于未来业绩释放。我们预计公司2014-2015 年实现EPS 为1.24／1.45 元，对应10 月30 日收盘价13.96 元， PE 分别为11.2 倍与9.6 倍，我们维持公司“增持”评级。
    ◆风险提示
    新店培育期加长的风险；费用上升的风险。