經營情況：公司2014 年1-3Q 實現營業收入124.1 億元，YOY 增長1.23%，淨利潤4.85 億元，YOY 增長41.97%，每股收益0.956 元,略超我們的預期，利潤大幅增長緣于年初收回武漢廣場使得少數股東權益大幅減少，扣除該影響後主業利潤增速7.1%。3 季度實現營收38.31 億元，YOY 增長2.76%，相比上半年有所好轉，淨利潤1.155 億元，YOY 增長59.5%，主業利潤增長7.3%。
     公司經營：1-3Q 公司銷售和利潤均實現了正增長，好於行業大部分企業收入利潤雙降的整體水準，源于主力門店國際廣場擴建後銷售情況良好。1-3Q 公司整體毛利率20.25%，比去年提高0.04 個百分點，由於銷售增加攤銷門店費用，公司當期的期間費用率下降了0.15 個百分點至14.2%，共同使得公司的利潤增速高於營收。
     門店方面：在新項目方面，黃石和青山購物中心將分別在今年9 月和12月在營業，預計當期開辦費用將給業績帶來一定的壓力，但是鑒於合併少數股東權益的正面影響，對全年利潤增長不會有太大影響。公司計畫投資16.7 億元在老河口和荊門市分別建設4.69 和22.6 萬平方米的購物中心，預計分別在2015 和2017 年開業。公司近期積極發展省內3 線城市購物中心，保持了平均每年1 家的開業速度。量販超市目前有門店87家，仍在積極調整門店以保持利潤的合理增長。
     盈利預測：公司公佈了股權激勵草案，行權要求2015 年利潤增速不低於18%。我們預計公司2014、2015 年將實現淨利潤6.39 和7.62 億元，分別同比增長37.4%和19.2%，EPS 為1.26 和1.5 元，目前股價對應的PE為11.3 和9.5 倍。公司年內利潤增長明確，估值較低，擁有湖北省內城市核心區域合計經營面積超過70 萬平米，且80%以上屬於自有物業，資產價值顯著。維持買入的投資建議。