公司同期公告，拟分别投资14.15 和2.57 亿元兴建荆门和老河口购物中心项目，分别计划于2017 年和2015 年开业。
    收入平稳，综合毛利率优化。报告期内，在消费大环境低迷以及未有新增门店的背景下，公司营收指标保持了平稳。公司主营毛利率水平略下降0.14 个百分点，其中百货/超市分别变动0.29 和-0.76 个百分点；但在公司其他业务毛利占比提升的带动下，综合毛利率实现了同比优化，同比提高0.4 个百分点。
    费用开支保持相对稳定。报告期内，公司期间费用水平保持相对稳定，其中销售费用率和管理费用率分别同比增长0.11 和0.04 个百分点，人工、折旧摊销对收入占比分别提高0.19 和0.07 个百分点，而由于部分量贩门店的退出，租金对收入占比同比下降0.16 个百分点；财务费用由于利息支出减少而同比降低0.08 个百分点。
    量贩公司继续提质增效。报告期内，公司关闭5 家量贩门店，进一步优化了量贩公司门店梯队的健康度。量贩公司上半年营收和净利润分别达到35.28 和0.43 亿元，分别“逆势”同比增长0.55%和4.39%，继续实现板块业绩的正反馈。
    武商网试运营，全渠道进行时。报告期内，公司网购平台武商网上线，依靠互联网经营以及O2O 思路分别实现了引流、全渠道的初步尝试。武商网将有望在成为增量贡献的同时，为公司成熟的实体门店网络赋予互联网基因，优化消费者购物体验。
    下半年两大储备项目开出。报告期内，公司目前两大储备项目黄石和青山项目顺利推进，并将分别于年内9 月底和年底开业。近年来公司持续进行重资产外延扩张，短期内并未明显加重业绩负担，但将会为未来复苏奠定良好基础。
    维持“买入”评级。维持盈利预测，预计公司2014~2016 年EPS 分别为1.35/1.64/1.86元。目前公司2014 年动态PE 不到10 倍，低于行业中值。报告期内公司原总经理调任中百集团董事长强化了武汉商联旗下商贸整合的预期。我们看好公司长期发展，结合目前低估值以及国企改革预期，继续维持“买入”评级。