蝶彩资管在并购重组运作方面战绩颇丰，例如江苏宏宝、九鼎新材等项目的介入。蝶彩资管将为公司提供收购与兼并等资本领域的顾问，顾问服务包括但不限于提供并购方案设计、财务与法律尽职调查、引荐投资人、甄别发行渠道、协调中介机构、资本市场日常事务咨询。蝶彩亦可能为公司推荐优质并购标的、与标的方进行沟通、尽职调查、谈判并促成协议等。与蝶彩的战略合作意味着公司将借助专业第三方力量，主要通过并购的方式在业务拓展、产业延伸、变革转型方面实现质的突破。
    公司品牌崛起路径清晰，核心成长价值明确。公司此前三季报费用短期较高（营销组合拳投入持续）业绩低于预期。值得欣慰的是，公司Q3 收入增速保持高质量增长，坚定了小喜的长期成长逻辑（相对标准化的床垫行业将孕育品牌大龙头），公司价值根基未变。对于一个目前市值仅30 多亿、未来有望持续引领行业成长的公司，市场不应过度纠结业绩增速5%~10%的预期差。公司将积极总结今年得失，明年在继续加强品牌营销和渠道变革驱动收入端增长的同时，合理控制费用；同时考虑低基数效应，收入、业绩增长值得期待。此外，智能床垫为核心的智能家居业务有望作为，青少年儿童家居亦将贡献增量（迪士尼授权部分叠加迪士尼概念）。风险因素：并购进度低于预期，房地产下行压力加大，终端需求下滑，新渠道拓展不力等。
    投资建议：
    国内床垫行业稳健增长，集中度提升催生品牌龙头；公司通过研发创新、品牌建设以及多元化渠道拓展成为国内睡眠产业领导者，引领行业未来成长。销售端小喜实现高质量增长印证长期发展逻辑，费用管控未来有望改进。携手专业团队，外延扩张有望切实推进以实现产业延伸与变革转型。我们维持公司2014-16 年EPS 预测为0.47/0.63/0.81 元。维持公司“买入”评级和目标价14.27 元，继续坚定看好公司中长期成长价值。