◆主营业务维持良好发展态势
    公司门诊量继续保持20%以上增长，主营业务维持良好的发展态势。
    其中，白内障手术实现收入3.30 亿元，同比增长33.4%，视光业务实现收入3.68 亿元，同比增长30.27%，白内障和视光业务我们预计全年在30-35%之间。准分子业务在去年较高基数下，同比增长约14%，后期公司将加大销售管理，进一步提升准分子业务量，我们预计准分子全年业务增速在15%以上。
    ◆盈利能力不断提升
    继上半年4 个医院扭亏，三季度单季度新增4 个医院扭亏为盈，新建医院盈利趋势向好。从毛利率来看，报告期内毛利率46.55%，同比上升1.48pp，我们预计主要是白内障和视光业务毛利率有所上升。销售费用率11.30%，较为稳定，管理费用率15.91%，同比下滑1.27pp，显示公司精细化管理带来管理效率提升。
    ◆外延扩张加速
    报告期内,公司通过自有资金新建了惠州爱尔、荆州爱尔、营口爱尔以及吉林爱尔，我们预计每个医院投资资金在1000-2000 万之间，公司账上现金5.2 亿，短期看资金无瓶颈；爱尔医疗产业并购基金已经有9-10 个医院项目，进展顺利，加快了公司网络战略布局。
    ◆盈利预测与估值：
    根据我们的盈利预测，公司14-16 年EPS 分别为0.46 元、0.61 元和0.79 元，给予15 年50 倍PE，目标价30.5 元，给予“买入”的投资评级。
    ◆风险提示：新院扭亏或减亏不及预期