经营分析
    视光业务收入首次超过白内障，业务板块调整成效显著：分业务板块看，截止三季度，白内障手术增长33%，视光增长30%，准分子增长15%左右，视光业务的占比正在稳步提升，。
    次新医院减亏，业绩持续高增长：今年以来盈利医院的数量不断增加，培育期的医院正在转盈利，三季度作为眼科手术的旺季，预计减亏对公司业绩贡献较大。2014 年上半年十家医院累计贡献利润1.396 亿，占公司总利润的97%，而去年同期公司总利润1.02 亿，前十家医院累计净利润1.22亿，亏损拖累2000 万。
    创新能力强，合伙人计划+2 个爱尔眼科学院，人才储备占先机：公司创新能力非常强，公司先后与中南大学、湖北科技学院合作成立爱尔眼科学院，并通过合伙人计划吸引优质医生资源加入，非常看好公司平台化的深度精耕细作。
    并购基金扩张初具规模：报告期并购基金已投资多个医院，自有资金新建惠州、荆州、营口、吉林医院，连锁医院数量持续增加到62 家，品牌的溢价效应越来越突出。
    盈利调整
    我们维持公司2014-2016 年EPS 为0.459 元、0.607 元和0.792 元，同比增长34%、32%、31%。
    投资建议
    公司是医疗服务板中块盈利模式成功、可复制性强、业绩稳定增长、发展路径非常清晰的优质标的，并且具备持续的创新能力。在医院板块中，眼科专科具有非常适合民营企业发展的天然屏障和壁垒，“爱尔”强大的眼科王国的地位正在夯实，具备长期成长潜力。