从去年年末账上的预收款及四季度结算预期来看，公司全年业绩应该接近预测上限，与我们1.93 元的预计基本一致。
    销售同比持平，拿地较为谨慎
    从中报公布的销售金额及后续跟踪来看，公司的销售基本与上年持平；销售商品、提供劳务收到的现金同比有小幅上扬。前三季度公司拿地较为谨慎，共摘地12 宗，新增项目储备约202 万方，仅完成全年拿地目标的27%。
    高杠杆助力，全国布局基本完成
    期末公司资产负债率80%，扣除预收账款的资产负债率51%，较去年同期增长3 个百分点。货币资金对短期借款和一年内到期的非流动负债覆盖率为0.4，较去年同期提升0.1，系账上货币资金增加所致；净负债率147%，在行业中财务杠杆属于较高水平。借助高杠杆，公司实现了快速扩张，目前开发项目100 余个，覆盖9 省23 城，基本实现全国布局。
    积极探索多元化，估值有提升空间
    从年初与神龙架林区人民政府合作开发神龙架龙降坪试水旅游业，到近期与天津肯德基、佛山星星文化传播等多家餐饮文娱公司签订合作协议、打造“电影院+餐饮”聚集人气的商业地产模式，公司一直致力于多元化的探索，向着万达型的商业、旅游地产巨头发展，未来估值有提升空间。
    全国布局基本完成，积极探索多元化，维持推荐评级
    随着股权激励计划的深入，公司的执行力进一步加强，已实现全国9 省23 城的布局。多元化发展模式的探索对现有住宅业务形成良好的补充，公司正在向着住宅、商业、旅游综合开发的地产巨头发展，估值有提升的空间。预计14-16年EPS 分别为1.93/2.41/2.88 元，对应PE 为5.3/4.3/3.6x。RNAVPS 14 元，P/NAV0.7，维持“推荐”评级。