二、分析与判断
    公司营收稳步增长，盈利能力有所提升报告期内，公司经营呈良性发展趋势，盈利水平进一步提升。前三季度，公司实现营收8.27亿元，同比增长13.79%；归母净利润1.16亿元，同比增长20.5%。其中，第三季度，公司营收增速虽有所放缓，同比增长仅为1.28%，但归母净利润增长28%，主要是由于公司当期所得税率下降4pct至14%所致。利润率水平方面，公司毛利率下降0.68pct至38.74%，受所得税率下调影响，净利率提升1.02pct至16.34%。
    费用方面控制较好，期间费用率随业务规模扩大小幅提升报告期内，公司期间费用率为19.66%，较去年同期提升0.46pct，与公司收入规模相比期间费用率控制较好。其中，前三季度公司销售费用同比微降，销售费用率下降1.06pct；管理费用同比增长30%，管理费用率提升1.59pct。总体而言，公司订单持续增加、业务规模不断扩大，期间费用率提升幅度与公司收入规模相比，尚属控制较好。
    电子票证业务未来有望加大开拓力度，智能IC卡业务发展顺利
    以电子发票、电子彩票为代表的"电子票证"类业务进入市场，该类业务虽尚处于起步阶段，相关技术标准和服务模式还不成熟，但业内厂商均看好其未来的发展趋势，并通过各种模式提供相关服务，为未来的发展抢占空间。公司着眼于互联网技术，探索大数据时代的运营模式，未来有望加大"电子票证"领域拓展力度。智能IC卡方面，公司去年下半年连续中标工、建、交以及中信银行；并进入山东、内蒙、江西、河南、广西社保卡供应体系；获得卫生部居民健康卡资质证书；近期又与民生银行签署采购合同。公司智能IC卡业务发展顺利，未来有望持续释放业绩。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2014、15、16年能够基本每股收益0.45、0.56、0.68元/股，对应2014、15、16年PE分别为44X、36X、29X。维持公司"强烈推荐"评级。
    四、风险提示：
    1、智能IC卡订单不及预期；2、电子发票业务市场推广进展缓慢。