预计公司2014、15 年EPS 分别为1.806 元（摊薄后）和2.068 元，YoY+46.33%和14.55%；14、15 年P/E 为10 倍和9 倍，下半年新能源客车有望贡献力量，买入建议，目标价22 元。
     Q3 业绩表现出色：受益Q6493 期内新能源车订单交付、出口增长等因素，宇通业绩表现出色。1~3Q，公司实现营收150.03 亿元，YoY+9.75%，其中Q3 单季56.6 亿元，YoY+41.33%、QoQ+14.47%；实现净利润11.27 亿元，YoY+24.80%，其中Q3 单季4.3 亿元，YoY+58.7%、QoQ+4%。Q3 单季毛利率为19.14%，QoQ 降0.8 个pct、YoY 提高1.1 个pct。期内投资收益增长254%至0.64 亿元，为投资分红及理财收益增加；资产减值损失下降53%至0.74 亿元，为应收账款计提坏账准备减少。
     Q3 产销改善，前三季收获正增长：1~3Q 宇通完成整车产销3.92 万辆，，其中Q3 完成了1.58 万辆销量，大中型客车单季增长33.2%，轻客增长46.4%；Q3 逆袭带动公司14 年前三季销量增速转正为7.6%。
     预计 14 年宇通新能源车销量增1.5 倍：9 月宇通新能源客车贡献了约800 台销量，其中200 余台为新推出的E7 纯电动客车；截至14 年9 月末，宇通已经完成了4000 台左右的新能源车交付（含纯电动和插电式混动）。预计宇通14 年新能源车销量将冲击1 万辆，较去年3900 辆增长1.5 倍。
     预计全年实现6 万辆销量：YoY+7.3%，下半年新能源车开始集中招标，出口订单（销往委内瑞拉1500 台车及配套等）陆续交付，将推动宇通H2 的产销量回至高位，尤其Q4 临近跨年前的销售高峰，地区新能源车年度指标冲刺阶段，以及柴油机国IV 标准实施视窗等因素都将拉动客车的产销需求。
     盈利预测：预计公司2014、15 年营收将分别达到276.76 亿元（考虑精益达并表，下同）和322.15 亿元，YoY+25.26%和16.40%；实现净利润分别为26.67 亿元和30.55 亿元，YoY+46.33%和14.55%；EPS 分别为1.806元（摊薄后）和2.068 元。14、15 年P/E 为10 倍和9 倍，下半年新能源客车有望贡献力量，买入建议，目标价22 元。