展望未来，公司通过注入ATB 电机与外延式并购，聚焦电机产业；变压器受牵引变盈利向好、输变电减亏因素走出低谷；蓄电池也随着下游投资好转迎来恢复势增长。公司业绩已经进入新一轮快速发展期。
    我们预计公司14、15 年分别实现营收70.40 亿元(YOY+22.9%)、87.17 亿元(YOY+23.8%)，净利润4.74 亿元(YOY+30.2%)、6.34 亿元(YOY+33.8%)，EPS0.43、0.57 元，当前股价对应2014、2015 年动态PE 为22X、17X，动态估值有提升空间，维持“买入”建议，目标价12.00 元(15 年动态PE 20X)。
     电机产业成为第一主导产业：13 年9 月，公司注入了奥地利ATB 驱动98.926%股权，实现了公司以电机和控制为主导产业的战略发展聚焦。ATB公司11-13 年分别实现净利润0.70、1.32、2.35 亿元，其中13 年净利润比注入时的承诺净利润1.47 亿元高0.78 亿元。2014、2015 年ATB 注入时承诺实现净利润分别不低于2.12、2.65 亿元，我们认为，ATB 驱动作为欧洲第三大电机生产制造商，与卧龙电机在销售管道、技术转让及成本方面具有良好的协同效应，发展前景值得继续看好，实现净利润高于注入承诺是大概率事件。
     聚焦电机产业，外延并购不断：公司聚焦电机及控制产业以来，不断进行外延式幷购。13 年10 月，公司以1.56 亿元收购清江电机100%股权，拓展和完善了公司压缩机电机和中高压电机产品系列及应用领域；14 年7 月公司宣布收购章丘电机70%股权，将进一步充实公司家电产品种类和应用领域。展望未来，我们认为公司聚焦电机与控制的战略将不断深化，未来不排除继续外延幷购的动作，巩固公司在电机领域的龙头地位。
     变压器业务有望盈利，蓄电池业务也将走出低谷：受益铁路建设加码，公司牵引变业务订单与利润均快速好转，13 年牵引变公司实现净利润0.29 亿元，有效弥补其他类变压器的亏损，14 年牵引变订单同比有望实现翻倍，盈利将继续走强；卧龙灯塔电源公司(主营蓄电池业务)，13 年因拆迁补偿0.57 亿元实现净利0.37 亿元，受益公司招标份额上升及4G建设启动，预计今年蓄电池业务有望实现盈亏平衡，走出低谷。
     加码光伏电站，分享稳定收益：公司与浙江龙柏共同出资6000 万元设立龙能电力(公司持股51%)，加快公司战略性新兴产业的发展。规划14、15 年分别开工90MW、100MW 电站。光伏电站建设，一方面带动自主设备销售，另一方面年投资回报率有望达10~20%。
     盈利预测：预计公司2014、2015 年EPS0.43、0.57 元，当前股价对应2014、2015 年动态PE 分别为22X、17X，鉴于未来发展良好预期，维持“买入＂建议，目标价12.00 元(对应15 年动态PE 20X)。