>> 海通证券-卧龙电气(600580)2014半年报点评-140814
| 上传日期: |
2014/8/14 |
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| 格式: |
pdf 共5页 |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
牛品,房青 |
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本期无分红方案。 点评: 收入、净利润稳定增长。2014年上半年,公司主要收入来源-电机及控制装置,实现20%的收入增速,由此带动公司收入、业绩的稳定增长。公司综合毛利率21.39%,同比增2.18个百分点,公司加快推进机器换人自动化改造专项工作,通过大电机线定子自动嵌线等项目改造,提高生产效率2-3倍。 电机及控制装置业务稳定增长,新能源汽车电机爆发性增长。2014年上半年,公司电机及控制装置收入24.22亿元,同比增20.09%;毛利率23.34%,同比增0.82个百分点。细分业务收入来看:高效电机、变频电机同比增长53%和144%,无刷直流电机和大AC柜机电机同比增长52%和20%,新能源汽车电机同比增长220%。预计随着国内新能源客车的推广,公司新能源汽车电机收入将保持快速增长。 变压器业务整体平稳,铁路产品表现亮眼。2014年上半年,公司变压器收入3.41亿元,同比增6.64%;毛利率27.33%,同比增6.02个百分点。其中,随着国家加大轨道交通领域投资,公司铁路牵引变压器表现抢眼,收入同比增60%,毛利率同比增13.54个百分点。
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