本次收购交易定价较为公允合理，章丘电机的盈利能力有提高空间。
    标的物的整体估价为3.2 亿，章丘电机截至2013 年底的营业收入176901.10 万元，净利润2634.01 万元，净资产27176.55 万元，对应收购评估值分别为0.18 倍PS、12 倍PE、1.18 倍PB。从市盈率和市净率的指标看交易定价较公允，市销率偏低和公司目前较低的获利能力有关，2013 年章丘电机的净利率仅1.5%。随着卧龙进驻后的整合梳理，更市场化的产品销售定价以及管理提升有望提高其盈利情况。
    随着外延式收购和内部梳理对接，公司的电机板块版图更加清晰化。
    公司将电机下游领域主要划分为家电、工业、大项目、控制驱动类，家电电机板块随着章丘电机和江苏清江电机和收购进入海尔美的供应链，在家电用品产业的话语权主导能力明显增强。工业与项目型电机的提升主要关注与奥地利ATB 在工艺、技术、市场营销等多方面的对接协同。工业控制自动化领域公司目前实力尚不强，但预计依托日本和欧洲研发平台以及后续可能的外延式运作，或给市场带来惊喜。
    公司已走出经营拐点，管理层增持计划彰显对未来发展信心满满。公司在经历低谷后励精图治，主张适度去多元化的收缩策略，聚焦于电机与控制集成主业。近期的部分员工融资增持计划也彰显中高管理层对公司持续发展的强烈信心和共进退的凝聚力，持续稳定发展可期。
    盈利预测与投资建议：不考虑收购并表，预测公司2014-2016 年分别实现归属母公司净利润4.41 亿、5.70 亿、6.90 亿，对应每股收益0.40、0.51、0.62 元，对应市盈率分别为23、18、15 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：与ATB 的整合协同进程或低于预期，宏观经济需求形势弱。