公司发布公告：员工以自筹资金加大股东提供1:2 融资，通过大宗交易以不高于6.5 元股价受让大股东持有的3,500 万股流通股。大股东根据后续2 年业绩情况，并结合员工的个绩效考核，提供对应的收益承诺（综合考核合格，对资本金部分提供15%保底收益承诺，不合格者的资本金提供5%保底收益承诺）。公司管理有所进步，经营已走出低谷，持续改善具备支撑，维持买入评级，维持目标价10.6 元，预计未来对市值管理可能更重视。
    支撑评级的要点
    大股东对参加持股的员工，根据公司经营业绩与员工个人业务考核，提供保底承诺。根据未来两年的锁定期内公司整体约定经营业绩（两年内，收入与归上净利润均保持20%增长），并结合个人绩效考核，确定综合考核结果，大股东对合格者的资本金提供15%保底收益承诺，不合格者的资本金提供5%收益承诺。
    大股东提供融资：大股东为参与员工按照1:2 提供配套融资，以加杠杆方式提高参与员工的可能的收益率水平。
    受让大股东股权，不增加股本。资管计划直接受让控股股东转让的3,500 万股流通股，不增加股本；锁定期为两年，锁定期满后半年内资管计划统一清算。
    公司处于转型发展期，该模式有利于提高公司员工积极性。公司处于多元化收缩后的发展期，公司与集团重回电机与控制主业，目前管理有所进步，经营已走出谷底。通过受让大股东股权，管理团队与业务骨干有望更好地分享公司未来发展的成果。
    评级面临的主要风险
    公司业绩低于预期。
    估值
    维持买入评级，维持目标价为10.6 元。我们预计公司2014-2016 年摊薄后每股收益分别为0.42、0.56 和0.72 元，基于2014 年25 倍市盈率，维持买入评级，维持目标价10.60 元；计公司未来可能更重视市值管理。