其中主力门店欧亚卖场、欧亚车百均实现10%以上增长，定位中高端的商都受团购限制影响较大而略降3%，而可与之抗衡的卓展因定位高端奢侈品牌，预计上半年受消费低迷影响更大。
    ■外延扩张保障业绩持续稳定增长。公司目前拥有18家百货门店（省内16家，省外2家）和20多家超市，储备项目丰富，其中五环广场、君子兰花卉交易中心项目（各含一个超市）或将于十一前开业，吉林综合体也有望于明年初开业。预计未来公司将根据消费环境和自身经营情况，保持每年新开百货门店1-2 家、超市门店3-5 家的展店速度。
    我们认为，公司“低成本+自有物业”的扩张模式既保障了其价格竞争优势，也有效缩短了门店培育期（1-2年），随着次新门店逐步成熟，未来业绩稳定增长趋势有望延续。
    ■A 股百货蓝筹品种，沪港通有望带来估值提升。与港股百货龙头企业100 亿左右的市值及今年11-15 倍PE 相比，欧亚集团目前市值和估值均处于较低水平，而业绩增长明显较优，且区域控制力、管理层团队情况毫不逊色。公司基本面清晰，管理层激励充分，业绩稳定增长且持续分红，百货蓝筹特性显著。我们认为，港股对于稳健增长型企业的偏好，有望使欧亚集团成为百货板块受益沪港通的优质标的，具有一定估值修复空间。
    ■投资建议：公司内生增长稳定，外延扩张稳步推进，且今年为奖励基金方案末年有业绩释放动力，预计2014-2016 年净利分别增长20.3%、20.4% 和20.9%, 对应EPS 为1.85、2.23 和2.70 元。考虑公司“低成本+自有物业”的商业模式及管理层持续增持，维持6 个月目标价24.8 元和增持-A 评级。
    ■风险提示：行业景气持续低迷；外延扩张低于预期